Фундаментальный анализ — часть 2

2.3. Денежные агрегаты

       М₀, М₁, М₂, М₃ – MONEY SUPPLY – денежная поддержка.
М₀ — наличные деньги в обращении, банкноты и монеты;
М₁ = М₀ + средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки;
М₂ = М₁ + срочные вклады в банках;
М₃ = М₂ + ценные государственные бумаги.
Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме, оказывает понижающее воздействие на курс национальной валюты.
Индекс потребительских цен (Consumer Price Index – CPI) — это индекс розничных цен.
Индекс цен производителя (Producer Price Index – PPI) – это индекс оптовых цен.

Чем выше эти индексы, тем дороже национальная валюта. Считается допустимым рост этих индексов до 3% в год.

2.4. Валовой продукт (Gross Domestic Product – GDP)

       Чем выше GDP, тем лучше состояние экономики. Оптимальное изменение – до 3% в год; если выше – обратная реакция. Придется вводить повышенные ставки, что будет вызывать удорожание национальной валюты.
CPI и PPI считаются раз в месяц M/M.
GDP – поквартально Q/Q и пересчитывается на год Y/Y.
Отчет об исполнении бюджета (Treasure Statement)
1. Доходы и расходы граждан
Личный доход (Personal Income)
Ощущение потребителя, готовность человека тратить деньги (Consumer Sentiment)
2. Расходы на строительство (Construction Spending)
Начало строительства (Hosing Starts)
Обращение на разрешение (Building Permits)
Новые цены на дома (New Houses Sales)
Существующие цены (Existing Houses Sales).
Уровень безработицы (Unemployment Rate) – считается один раз в месяц. При увеличении показателя национальная валюта дешевеет.
Первичное обращение по безработице (Imital Claims).
Продолжающиеся обращения (Continuing Claims).
Увеличение этих показателей приводит к удешевлению национальной валюты.
Розничная торговля (Retail Sales) – чем лучше товарооборот, тем крепче валюта.
Заказы дилеров на товары длительного пользования (Durable Goods).
Вся вышеперечисленная информация выходит по московскому времени в 16:30 и 18:30 (Reuters,CQG).
JAPAN
Финансовый год Японии заканчивается 31 марта. К концу года, как правило, для подведения балансов переводится большое количество иностранной валюты в йены, что приводит к ее удорожанию. Многочисленные страховые компании Японии являются крупнейшими игроками на рынке: USD/JPI, USD/EUR, EUR/JPI, CHF/JPI, GBP/JPI. Большие проблемы в Японии вызывает стареющее население. Удержание на протяжении многих лет маленькой процентной ставки вызвало перекос в банковской сфере, но, тем не менее, банки Японии остаются самыми крупными мировыми банками. Укрепление юго-восточной экономики в перспективе даст шанс йене стать основной валютой для азиатского региона.
GERMANY
Для Германии очень дорого обошлось присоединение Восточной Германии (увеличение отчислений из пенсионного фонда, неразвитые пять земель и безработица). При Горбачеве, а позже и при Ельцине, Германия выдала много кредитов России ($30млрд), поэтому любые неблагоприятные политические события в России вызывают резкое изменение курса марки по отношению к другим валютам. Сообщения о состоянии здоровья Ельцина резко удешевляет EUR против $.

2.5. Маастрихтский договор о Европейском союзе

       Подписанный в феврале 1992 года и вступивший в силу с 1 ноября 1993 года, предусматривал поэтапное формирование валютного и экономического союза:
Первый этап практически начался уже с июля 1992 года с отмены всех валютных ограничений по движению капитала внутри ЕС. На этом этапе решалась задача по снижению темпа инфляции и сокращению дефицита бюджета. В сентябре 1993 года была заморожена доля валют в ЭКЮ на следующем уровне: Германия — 32,6%, Франция — 19,9%, Англия — 11,5%.
С января 1994 года — предусматривал создание во Франкфурте-на-Майне европейского валютного института и подготовку создания единой европейской валюты.
С 1 января 1999 года участниками экономического валютного союза станут страны, достигшие необходимого уровня конвергенции и экономика которых соответствует установленным критериям.
Maastricht criterion – это критерий, которому должна удовлетворять валюта, чтобы заменить ее на евро:
a) Инфляция < 3% в год
b) Государственный долг < 60% ВВП
c) Discount Rate < мах значение одной из трех наименьших ставок + 2%.
В Германии очень низкий пенсионный возраст, а также немцы боятся замены марки на более дешевую валюту – евро.
SWITZERLAND
Швейцария не собирается вступать в Евросоюз, тем самым, подчеркивая свою независимость. Привлекательность CHF остается довольно высокой. Но есть проблемы, связанные с нацистским золотом, которые ставят под сомнение репутацию крупных швейцарских банков.
UK
Наличие высоких процентных ставок в Англии определяет большой интерес мировых спекулянтов, что сказывается на экономических показателях в целом. Англия — общепризнанный мировой финансовый центр, главные офисы крупнейших инвестиционных гигантов расположены именно здесь, на территории страны действует очень жесткое законодательство, регулирующее финансовую деятельность компаний, банков и бирж.

2.6. Основные индикаторы экономической статистики

       GDP — GROSS DOMESTIC PRODUCT — валовой внутренний продукт;
AVERAGE EARNINGS – средние доходы;
CONSTRUCTION EXPTNDITURES — расходы на строительство;
HOUSING STARTS AND BUILDING PERMITS — данные о начатом строительстве;
HOUSING COMPLETNESS – данные о завершенном жилищном строительстве;
CAPACITY UTILIZATION – использование производственных мощностей;
INDUSTRIAL PRODUCTION – объем промышленного производства;
MANUFACTURING (или MACHINARY) ORDERS – производственные заказы;
DURABLE GOODS (ORDERS AND SHIPMENTS)-товары длительного пользования ;
AVERAGE WORK WЕЕK – средняя рабочая неделя;
EMPLOYMENT COST INDEX — индекс стоимости рабочей силы;
UNEMPLOIMENT RATE – уровень безработицы;
UNEMPLOIMENT INSURANCE CLAIMS — заявления о выплате страховки по безработице;
CONSUMER PRICE INDEX (CPI) – индекс потребительских цен;
GDP DEFLATOR – дефлятор ВВП;
PRODUCER PRICE INDEX (PPI) — — индекс цен производства;
WHOLSALE PRICES – оптовые цены;
PMI — NAPM PURCHASING MANAGERS` INDEX — индекс, выпускаемый ассоциацией.
National Association of Purchasing Managers (USA)
LEADING ECONOMIC INDICATOR — опережающий экономический индикатор;
LAGGING INDEX – запаздывающий индикатор;
TANKAN SURVEY — индекс делового оптимизма (Банк Японии);
M0, M1, M2, M3, M4 — MONETARY AGGREGATES — данные по объему предложения денег;
DISCOUNT RATE – учетная ставка;
FEDERAL FUNDS RATE – ставка Федеральных фондов США;
CAR AND TRUCK SALES — объем продаж автомобилей, легковых и грузовых ;
NEW HOME SALES AND EXISISTENT HOME SALES — данные по продаже домов;
CURRENT ACCOUNT — счет текущих операций;
IMPORT PRICES, EXPORT PRICES – импортные и экспортные цены;
MERCHANDIZE TRADE — внешняя торговля (MERCH. EXPORTS, MERCH. IMPORTS);
TRADE BALANCE — торговый баланс.

2.7. Расшифровка смысла строки рейтеровского указателя CONSENSUS:

GMT

DAY

KEY INDICATORS

FORECAST

RANGE

PRVS

0645

Fri

FRA. GDP (FINAL) (Y/Y) Q2

+ 3.0 PCT

2.7 / 3.3

+ 2.5

1

2

3

4

5

6

1.время (Greenvich Meridian Time)
2.день недели
3.наименование индикатора:
a) страна
b) код индикатора
c) дополнительные указания по данному индикатору:
— FINAL – окончательное значение, PREL – предварительное, REV – пересмотренное значение
— SA – данные с учетом сезонного выравнивания (Seasonalyy Adjusted), NSA — без сезонного выравнивания
— Y/Y – цифры по отношению к соответствующему периоду предыдущего года, Q/Q для квартальных данных означает процентное изменение по отношению к предыдущему кварталу
— последняя позиция означает период, за который публикуется данный индикатор – месяц (JAN, FEB и т.д.), квартал (Q1, Q2 и т.д.), полугодие (H1,H2)
4.прогноз и единицы измерения – PCT – процентные пункты, К – тысячи, BLN – миллиарды, TLN – триллионы, N/F означает отсутствие прогноза
5.диапазон прогноза, N/A – данные отсутствуют
6.предыдущее опубликованное значение этого показателя.